Victoria’s Secret s’envole en Bourse suite à des résultats record au premier trimestre 2026

Victoria’s Secret accélère à Wall Street après la publication de ses résultats du premier trimestre 2026, soutenue par des ventes en croissance à deux chiffres, des bénéfices supérieurs aux attentes et une révision à la hausse de ses prévisions annuelles. L’action du groupe américain de lingerie a enregistré une forte hausse lors de la séance de mardi et, selon Wwd, les actions ont clôturé en progression de 47 % à 79,86 dollars, coïncidant avec le premier jour de cotation sous le nouveau ticker (le code sous lequel une société cotée est identifiée en Bourse, ndlr) « Vsxy », choisi à la place du précédent « Vsco ».

Une stratégie de repositionnement sous la direction de Hillary Super

Ce changement de ticker s’inscrit dans un processus de repositionnement plus vaste initié par le groupe sous la direction de Hillary Super, nommée PDG en septembre 2024. La dirigeante mène une stratégie visant à redonner une place centrale à l’identité de la marque, après des années marquées par des pressions concurrentielles, des difficultés à retrouver un élan commercial et des tensions avec les investisseurs activistes. Comme le souligne Reuters, la relance passe également par une moindre dépendance aux promotions et par un retour plus affirmé à cet imaginaire « sexy » que l’entreprise a défini comme faisant partie intégrante de son ADN.

Des résultats trimestriels qui dépassent les attentes

Côté chiffres, au cours du trimestre clos le 2 mai 2026, Victoria’s Secret a enregistré un chiffre d’affaires de 1,56 milliard de dollars (environ 1,34 milliard d’euros), en hausse de 15,3 % par rapport aux 1,353 milliard de la même période de l’exercice précédent, dépassant les prévisions initialement communiquées, qui se situaient entre 1,49 et 1,52 milliard. Les ventes comparables ont augmenté de 13 %, marquant le quatrième trimestre consécutif de croissance comparable, selon le communiqué officiel de l’entreprise. Cette donnée confirme le changement de rythme du groupe, après la baisse de 1 % enregistrée au premier trimestre 2025.

Cette amélioration a concerné les principaux canaux de vente. Dans le détail, les magasins en Amérique du Nord ont généré des revenus de 802,8 millions de dollars, en croissance de 11,3 %, tandis que le canal de vente directe aux consommateurs (direct-to-consumer) a progressé de 8,4 % à 469,4 millions. La progression à l’international a été encore plus marquée, atteignant 287,4 millions de dollars, soit une augmentation de 44,9 %. À la fin du trimestre, le groupe comptait 1 423 magasins au total, comprenant les points de vente en propre, les coentreprises en Chine, les magasins gérés par des partenaires et Adore Me.

Une rentabilité en nette amélioration

La rentabilité a également affiché une amélioration significative. Le bénéfice d’exploitation s’est établi à 76,3 millions de dollars, contre 19,8 millions au premier trimestre 2025. Le résultat d’exploitation ajusté a grimpé à 80,1 millions, contre 31,7 millions l’année précédente et bien au-delà des prévisions de 32 à 42 millions communiquées antérieurement. Le bénéfice net attribuable à Victoria’s Secret a atteint 47,7 millions de dollars, contre une perte de 1,7 million au premier trimestre 2025. Le bénéfice par action dilué s’est élevé à 56 cents, tandis que le bénéfice par action ajusté a atteint 60 cents.

« Nous avons enregistré un très bon début d’année 2026, dépassant les prévisions tant sur le chiffre d’affaires que sur la rentabilité, et poursuivant sur la dynamique bâtie au second semestre de l’année dernière », a déclaré Hillary Super dans le communiqué officiel. La PDG a souligné la croissance à deux chiffres de Victoria’s Secret, Pink et Beauty, ainsi que la contribution de l’innovation produit, d’un storytelling plus émotionnel et d’une projection de marque mieux définie. Selon la dirigeante, ces résultats reflètent les progrès accomplis dans le cadre de la stratégie « Path to Potential », axée sur le renforcement du lien avec les clientes, l’augmentation de l’engouement pour la marque et le soutien d’une croissance à long terme.

Gestion disciplinée et partenariats stratégiques

L’amélioration des marges a également été attribuée par l’entreprise à une gestion plus stricte de l’activité. Scott Sekella, directeur financier et opérationnel de Victoria’s Secret, a souligné dans le communiqué officiel la contribution de l’augmentation des ventes à plein tarif, de la réduction des promotions et de l’effet de levier sur les coûts d’achat et d’occupation, malgré des pressions liées aux droits de douane. Le dirigeant a également mis en évidence une plus grande efficacité sur les frais généraux, administratifs et opérationnels des magasins par rapport au premier trimestre de l’année précédente.

La relance de la marque passe par ailleurs par un renforcement de la communication et des collaborations. Victoria’s Secret a réactivé son défilé de mode annuel après six ans de pause et a intensifié ses activités de marketing grâce à des partenariats avec des personnalités très en vue telles que le groupe de K-pop Twice, Hailey Bieber et la joueuse de basket-ball Angel Reese.

De plus, en revenant aux chiffres, la croissance du trimestre met également en évidence, selon Reuters, la polarisation des dépenses des consommateurs aux États-Unis. Les clients à hauts revenus continuent de soutenir les achats non essentiels, tandis que les ménages à plus faibles revenus restent davantage exposés à la pression de l’inflation et à l’incertitude économique.

Prévisions revues à la hausse et rachat d’actions

À la lumière de ces résultats, Victoria’s Secret a revu à la hausse ses estimations pour l’ensemble de l’exercice 2026. Le groupe prévoit désormais un chiffre d’affaires net compris entre 7,030 et 7,130 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 6,850 à 6,950 milliards, et contre les 6,553 milliards enregistrés lors de l’exercice 2025. Le résultat d’exploitation ajusté est attendu entre 550 et 580 millions de dollars, en hausse par rapport à la prévision précédente de 430 à 460 millions et par rapport aux 403 millions de 2025. Pour le deuxième trimestre, l’entreprise prévoit des ventes nettes comprises entre 1,590 et 1,615 milliard de dollars, contre 1,459 milliard au deuxième trimestre 2025, et un bénéfice d’exploitation entre 90 et 100 millions.

Au cours du trimestre, Victoria’s Secret a également poursuivi sa politique de rémunération des actionnaires, en rachetant 2,2 millions de ses propres actions pour 100 millions de dollars, à un prix moyen de 45,27 dollars par action. Ces rachats s’inscrivent dans le cadre du programme de 250 millions de dollars approuvé par le conseil d’administration en mars 2024, avec 150 millions encore disponibles au 2 mai 2026.

Gouvernance sous surveillance et dynamique boursière

Le contexte reste cependant sous surveillance sur le plan de la gouvernance. En effet, Victoria’s Secret continue de faire face à la pression de l’investisseur activiste Bbrc International, lié à Brett Blundy, qui a exhorté les actionnaires à ne pas soutenir deux membres du conseil, dont la présidente Donna James, en contestant certains choix passés de l’entreprise. Toutefois, comme le note Wwd, même le front activiste reconnaît l’amélioration des performances sous la direction de Super.

La forte envolée du titre reflète donc un changement de perception de la part du marché, mais relève également le niveau des attentes. Selon l’agence de presse, environ 19 % du flottant est vendu à découvert, un niveau élevé qui pourrait avoir contribué à la dynamique du titre par le biais d’un éventuel short squeeze (une forte remontée du prix d’une action provoquée notamment par la clôture forcée ou accélérée des positions à la baisse, ndlr).